机械-关注产能释放 下半年纸业或超预期

由于07、08年纸业固定资产投资增速较高导致行业供需关系08年下半年后有所恶化，我们测算2009年行业的产能利用率与2008年基本持平城管怎样强拆楼顶的阳光房，而2010年可能会降落。

由于经济的波动,纸业在1定时间内需求休克，行业盈利能力大幅下滑,下半年随着经济安稳、信心的逐渐恢复,盈利能力会回复到与行业供需状态匹配的状态。目前行业正逐渐恢复，我们认为2009年下半年造纸行业会好过我们的预期。

在下半年行业存在盈利本身调解带来的波段性投资机会怎么判断是违法强拆，而盈利恢复由于2010年的行业供需情况压抑我们其实不非常乐观，但也无需悲观,吨纸盈利能力会好过今年，我们需要关心的是各个子行业新产能的释放时间房子被强拆复议重要吗。

我们对各纸种的排序：2009年下半年纸种的排序是白卡纸、铜版纸、文化纸、新闻纸和箱板纸；2010年上半年各纸种的排序为铜版纸、文化纸、新闻纸、白卡纸和箱板纸。我们建议买入铜版纸、白卡纸类企业，由于其下游需求变化较大，在下半年行业盈利能力自我调理的进程中这类纸种弹性更大；建议买入2010年存在产能释放的企业，这会带来增长。