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大象强势回归A股再续升势-【资讯】

发布时间:2021-07-15 18:07:38 阅读: 来源:紧线器厂家

已公布的经济数据强化了市场对经济复苏的强烈预期,而金融、钢铁、煤炭等权重板块的上涨,结束了A股短期调整走势,并推动沪深两市指数再创年内新高。本周即将公布的其他重要经济数据或再超预期,在流动性的推波助澜下,A股将维持强势运行格局。

乐观数据强化市场预期

原油价格的持续下跌及周边市场的回软,并没有阻碍A股市场的强劲表现,对未来国内经济强劲复苏的预期支撑A股一枝独秀。

据国家统计局网站发布的署名经济形势分析报告估算,二季度GDP增速可能接近8%,而4月份市场一致预期为7%左右,这与世界其他主要经济体经济大幅下滑、失业率急剧攀升形成了鲜明对比。财政部公布6月份财政收入同比增长19.6%,虽然成品油消费税改革对6月的财政收入增长贡献很大,但消费税和营业税均在增长,表明个人消费支出和企业的营业收入出现增长,实体经济活力在恢复。

从中观层面来看,也在验证宏观数据反映的经济运行状况。国家统计局日前发布数据显示,6月份全国房地产开发景气指数为96.55,连续三个月回升,房屋新开工面积同比增长11.9%,增幅环比提高30.1个百分点;国家工业和信息化部网站消息,1-5月,造纸及纸制品业增加值同比增长5.1%,其中5月份增长7.1%;5月份钢铁生产、钢材价格均出现一定程度回升,宝钢继大幅上调7月出厂价格之后,再次大幅上调8月主要品种出厂价格。

虽然全球经济依然低迷,对中国的出口影响依然存在,但国内巨量信贷资金投放及大量基建项目开工建设,特别是上半年房地产市场销售异常火爆,对国内经济的拉动效应开始显现,尽管这可能是短周期的繁荣,但事实上使中国暂时摆脱其他经济体的影响,而走出超预期复苏势头。

趋势投资仍将延续

6月份信贷数据公布之后,央行开始加大发行公开市场票据力度,并加强对信贷资金流向的监管,但我们认为,在经济复苏趋势性未确认之前,货币政策出现转向的可能性较小。

从目前的货币增长来看,M2增速远高于M1增速,说明居民的储蓄存款和企业的定期存款增长较快,表明经济仍处于紧缩状态。由于美国、欧盟等经济体承受通胀能力更弱,大宗商品价格大幅上涨对其经济复苏更为不利,因此,当大宗商品价格严重脱离实体经济真实需求时,这些国家将会采取措施限制投机行为,这对抑制国内形成成本推动型通胀非常有利。我们预计国内实际通胀出现最快也要到明年,而今年下半年市场总体仍处于较为宽松的政策环境。

受金融危机影响,去年下半年中国资本基本处于外流状态,但5月份央行公布的数据显示,银行体系因净购买外汇而占用的人民币资金为2425.65亿元,为今年以来首次突破2000亿元人民币,表明流入中国的资金开始回升。境外资金回流,将加重国内流动性过剩状况。

上周五管理层放行中国建筑IPO,预计募集资金逾400亿元,表明资产的供给量开始加速。但从历史数据来看,在市场资金充裕阶段,新股发行并不会改变市场本身运行趋势,而大盘股发行对市场负面影响属于短期性质。相反,股市的财富效应会吸引更多的资金入市,由于全球股市低迷,A股市场更具吸引力,在政策面稳定的前提下,市场流动性或有增强趋势,从而使势头投资得以延续。

围绕拉动内需主线

经济增速回升阶段,行业景气度随之见底回升,但由于所属产业链不同,各产业景气度回升程度存在着较大差异,当前拉动中国经济的因素主要是内需,因而消费升级及政府强力投资相关的产业景气度回升会更快。

中国的收入结构决定了只有拉动私人投资才能真正拉动内需,而房地产和汽车已成为消费升级的重点,正在进行中的城市化进程,使中国房地产远未到泡沫破灭阶段,房地产对中国经济增长的正向拉动作用巨大,房地产投资回升,将带动相关产业增长,如金融、地产、建材等,而汽车消费增长将会带动板材、轮胎等相关产业的需求。

与政府投资相关的中游产业,已获得相当多的订单,随着上游原材料价格基本稳定,高成本的库存消化之后,需求回升将提升这些行业的业绩,下半年盈利的改善或超预期,如电力设备、钢铁、机械等。

(南京证券)

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