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虽甩开新浪毒丸计划复星资本高招仍被指不完美

发布时间:2020-02-10 16:24:33 阅读: 来源:紧线器厂家

民营传媒业最大规模的合并——新浪分众并购案,因为复星国际的加入,正衍生出更为复杂传奇的资本操作手法。从2008年12月23日至2009年2月11日,复星国际已五度增持分众,这家公司现在占有24.41%的分众传媒股份,进而将占有11.15%的新浪股份,是名副其实的双料大股东。

成功地破解了新浪的“毒丸计划”,复星的资本高招被赞“聪明”。不过,分析师说,复星也可能把自己逼到无路可退:自购买分众股票起,它的账面上已浮亏1.9亿港元。

聪明:复星钻了两个空子

资深互联网分析师吕伯望认为,复星之所以能顺利实现双料大股东的身份,这其间钻了个很巧妙的空子。

2005年盛大入主新浪的战役已经让市场深刻理解了新浪的“毒丸计划”,根据该计划,一旦新浪10%或以上的普通股被收购,则股权的持有人(收购人除外)将有权以半价购买新浪公司的普通股,从而打破恶意收购的意图。

但是复星没有再走这条路。“他们目前购买的是分众的股票,跟新浪的毒丸无关。”新浪公司相关负责人对记者表示。

与此同时,交易中还有第二个“空子”,根据新浪和分众的公告,双方的合并是以收购公司资产的名义实现的,只需要董事会同意,并不要求股东大会投票表决,那么,一旦新浪和分众董事会同意交易完成,复星的最大股东身份就已经确立。

尴尬:浮亏1.9亿港元

对于为何要大幅增持分众以至于成为最大股东,复星的回答一直是“财务投资”、“看好分众新浪合并前景”。但目前复星国际的这笔跨市场投资已经浮亏近1.9亿港元,实在谈不上成功的财务投资。

“不管它最初购买分众股票的目的是什么,后面的增持已经很明显是冲着新浪去的了。”分析师吕伯望评论说,但要控制新浪还要通过艰苦博弈。

吕伯望认为,复星的资本高招也并不是那么完美,从“进”上看,复星即使拥有最大股东身份,也不一定能在新浪董事会得到席位,而从“退”上看,如果控制新浪的意图失败,那么复星需要寻求一个合适的价格退出。

2009年的资本市场不同于2006年,当年盛大控制新浪不成,还可以等待将股价高位抛出,至少换回一次完美的财务投资,而复星可以重演这段历史吗?

风险:进新浪董事会不容易

财务投资尚未实现回报,寻求对新浪的战略投资就成了很容易想象的目标,不过,在这个问题上,复星国际的回答迄今为止都是否定。

要进入新浪董事会也并不容易,从程序上看,最大股东对于董事席位的谋求并没有天然权力,此外,如果在3月底的股东大会上,新浪和分众要联合抵抗复星,这家大股东仍然可能被排斥在权力层之外。

不过,也有分析师认为,复星在这一点上要比当年的盛大有优势,“盛大是从市场上偷袭新浪,复星是通过并购交易取巧,一个是兵临城下,一个是谈判博弈”。无论如何,作为最大股东,复星国际已经有了说服新浪和分众投资者的话语权,三方关系也很微妙,至少要相处得“不能翻脸”。

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